As ações da Marcopolo (POMO4) enfrentam um dia difícil, com uma queda acentuada após a divulgação de resultados do terceiro trimestre que ficaram abaixo das expectativas. Na sexta-feira (31), os papéis da POMO4 registraram uma baixa de 10,54%, cotados a R$ 7,89, liderando as perdas no Ibovespa.
Analistas da XP Investimentos apontam para dados operacionais mistos, com volumes domésticos aquém do esperado, compensados por um desempenho mais forte nos mercados internacionais, especialmente nas exportações. A receita líquida de R$ 2,5 bilhões ficou 7% abaixo das projeções da corretora e do consenso do mercado.
A XP destaca que a rentabilidade foi impactada por fatores como o efeito negativo da equivalência patrimonial da NFI e a contribuição positiva do programa Mover. Excluindo a equivalência patrimonial, a margem EBITDA ajustada atingiu 19,3%, impulsionada por um mix de produtos de maior valor agregado, tendência que deve persistir no quarto trimestre.
“Apesar de diversos pontos positivos, acreditamos que os resultados da Marcopolo podem não atender às altas expectativas do mercado”, comentou a XP. “Olhando para frente, apesar de continuarmos esperando um desempenho operacional saudável, acreditamos que a receita de hoje abaixo do esperado aumenta as preocupações dos investidores em relação a uma possível desaceleração do ciclo.”
O Itaú BBA compartilha da mesma visão, expressando preocupação com a receita aquém do esperado e a potencial desaceleração dos volumes domésticos, o que poderia levar a revisões negativas nas expectativas futuras.
Adicionalmente, o BTG Pactual rebaixou a recomendação para as ações da Marcopolo de compra para neutra, citando a expectativa de que o crescimento da empresa atinja um platô entre 2025 e 2026, apesar de um resultado ainda sólido previsto para o próximo ano. O banco destaca que o terceiro trimestre mostrou margens fortes, impulsionadas pela melhora do mix doméstico e pela contribuição dos ônibus elétricos, mas o guidance da administração sugere que o trimestre marcou o pico de rentabilidade de 2025.
Reação do Mercado e Perspectivas Futuras
A reação negativa do mercado reflete a preocupação dos investidores com a capacidade da Marcopolo de manter seu ritmo de crescimento em um cenário econômico desafiador. A desaceleração dos volumes domésticos e a incerteza em relação à demanda futura pesam sobre as perspectivas da empresa.
O que esperar?
- Acompanhar de perto os próximos balanços da Marcopolo.
- Analisar o impacto das políticas governamentais no setor de transporte.
- Considerar a diversificação geográfica como um fator de resiliência.